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投資要點：

新能源汽車和鋰電板塊核心觀點：車購稅減免政策正式落地，鈉電車型上工信部名錄。1）2024-2025年新能源汽車免征購置稅，單乘用車免稅額度不超過3萬元；2）2026-2027年新能源汽車減半征收購置稅，單乘用車減稅額不超過1.5萬元；總量上：本次政策出臺單次延期時間（4年）超預期，體量更大（經財政部初步估算，2024-2027年減免規模總額將達5200億元）。

光伏板塊核心觀點：1-5月國內外光伏需求持續高景氣，看好價格博弈結束后的需求持續同比高增長。1-5月國內光伏新增裝機及光伏電池組件出口數據表明國內外光伏需求持續高景氣。據國家能源局數據，2023年1-5月國內光伏新增裝機61.21GW，同比增158.2%，超預期，隨著價格博弈結束，看好下半年光伏裝機持續同比高增長，我們預計國內全年裝機需求大概率將超150GW。

風電板塊核心觀點：5月風電裝機同比高增，行業高景氣度逐步驗證。2023年1-5月風電新增裝機16.36GW，同比+51%，其中5月新增裝機2.16GW，同比+74%。自3月以來，月度新增裝機同比均大幅增長，風電裝機大年的邏輯正逐步得到驗證。基于前期巨量的招標需求，我們預計全年新增裝機70-80GW，同比增長40%-61%；其中海風新增裝機8-10GW，同比增長55%-94%，建議積極關注風電交付大年下的量增性投資機會。

儲能板塊核心觀點：項目延期致美國Q1儲能裝機不及預期，全年儲能裝機規模仍有望翻倍。一季度美國儲能新增裝機規模778MW/2145MWh，環比-26%/-28%；同比-19%/-25%。其中大儲裝機554MW/1553MWh，環比-35%/-38%，同比-26%/-35%；戶儲裝機155.4MW/388.2MWh，環比-9%/-9%，同比+7%/+13%；工商業儲能裝機69.1MW/203.3MWh，環比+44%/+112%，同比+10/+43%。

電力設備及工控板塊核心觀點：1-5月電網工程完成額超10%，關注能源互聯和特高壓機會。1）電網投資保持高增速，關注數字化和特高壓板塊機會；2）特高壓寧湘線預計月內開工，特高壓建設加速；3）工控中遠期有望受益于人形機器人放量催化

氫能板塊核心觀點：最大綠氫工廠20GW再突破，燃料電池廠商一體化加速。1）世界最大綠氫工廠20GW啟動，滿足歐盟2030綠氫進口目標五分之一；2）億華通進軍歐洲市場，向上一體化同步布局制氫。

風險提示：電動車消費復蘇不及預期、海外政策風險等；光伏下游需求不及預期；行業競爭加劇；上游原材料價格大幅波動；風電裝機不及預期；政策落地不及預期；國際政治形勢風險，市場規模不及預期；電網投資進度不及預期；氫能技術路線、成本下降尚存不確定性等。

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