今世緣全國化布局開始加快。這一次，今世緣選擇通過資本手段。

10月15日晚間，今世緣發布公告，擬以現金方式收購山東景芝酒業股份有限公司股份，合計收購的股份比例為34%--49%。

“公司本次與景芝酒業的深度合作，是公司對外的戰略性投資。”今世緣對搜狐酒業表示，入股景芝酒業是加快全國化步伐的嘗試，也是其應對行業深度分化的舉措之一。未來條件具備時，也會考慮通過資本手段實現省外區域突破。

據了解，景芝酒業是山東龍頭酒企。作為芝麻香型白酒代表，2017年初景芝酒業曾提出沖擊百億目標。

中國品牌研究院研究員朱丹蓬分析指出，收購對今世緣擴張山東市場會有一定幫助。山東、江蘇兩大市場整合后，今世緣體量增大、抗風險能力得到增強。但對于今世緣的全國化并沒有太大實際意義。

嚴重依賴省內市場 今世緣全國化布局緩慢

今世緣作為江蘇品牌，營收嚴重依賴省內市場。2018年上半年財報顯示，其省內營收占到94%以上。

今世緣也在其半年報中坦言，江蘇仍是目前公司白酒產品最重要的市場，公司2015年、2016年和2017年在江蘇市場實現的主營業務收入分別占公司當年主營業務收入的94.3%、94.0%和94.6%。

根據本次收購的公告，景芝酒業現有大股東眾人興酒同意收購景芝酒業34%—49%股份，收購采用現金支付，支付方式分為兩種：一是當期收購、當期付款，按照每股6.9元支付;二是當期收購、三年后付款。本次收購完成前景芝酒業的或有負債，由景芝酒業原股東承擔(采用第一種支付方式的由新股東承擔)。

今世緣提出，在本次資產收購重大事項完成后，對景芝酒業在品牌、營銷、管理、人才、資金等方面給予支持，共同做強做大景芝酒業。

“今世緣收購的股權已經具備一票否決權但是持股又不超過49%，這樣的股權結構充分尊重了景芝這樣區域酒廠的經營團隊的經營自主權。” 白酒專家、山東溫河王酒業總經理肖竹青分析指出。

▲今世緣省內營收占9成以上

而對于今世緣來說，山東這一白酒消費大省，也讓諸多酒企虎視眈眈。

茅臺董事長李保芳曾公開表示，山東是茅臺前五大市場之一。李保芳透露，“山東市場茅臺酒的銷量從2012年的647噸已經穩步增長到了2017年的1305噸，年均增長15%，茅臺醬香系列酒的銷量2017年則超過了2680噸”。

山東是洋河的新江蘇戰略重點市場;相關數據顯示，洋河山東大區2017年完成營收19億。　2018年山東大區營收增長目標預計在25%左右。

“中國酒業全國市場品牌格局基本固化，除茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖之外，其他區域品牌想建設全國化品牌已經沒有機會。” 肖竹青坦言，區域酒廠最值錢的不是固定資產和窖池，而是當地有親和力的品牌和強勢影響力的營銷團隊。

而收購景芝酒業后，今世緣全國化布局能否實現真正的突破。中國品牌研究院研究員朱丹蓬表示，沒有太大意義。“景芝只是山東區域市場，今世緣全國只是零星的布局，而且主要在婚慶市場。像今世緣這類價格型白酒，已經失去了布局全國市場的紅利。”

酒企頻頻收購 深度融合成后續發展關鍵

在白酒新一輪的市場競爭中，一線名酒渠道下沉，使得區域酒企的市場空間進一步被壓縮。資本化運作成為區域酒企深耕地方市場、尋求渠道突破的新嘗試。

2016年4月，安徽古井貢酒以8.16億收購湖北區域酒企黃鶴樓51%的股權，二者核心市場在產品、品牌、價格帶和渠道融合、互補，希望將湖北、河南、安徽三大市場形成合力。

今年4月，“河北王”老白干酒以13.99億元交易對價，完成對豐聯酒業的收購，進而擴大在湖南、四川、山東等地的市場布局。

從實際的效果來看，被收購方可獲得的品牌紅利較多。而上市酒企收購地方名酒后，多面臨后期整合問題，對于公司運營、人員管理等都存在一定考驗。

在2016年收購黃鶴樓后，古井貢酒的加入的確讓黃鶴樓業績有所起色，2016年銷售利潤和稅收實現雙倍增長。據公開的數據，黃鶴樓2017年營收為8.06億元。但與古井貢69.68億的營收相比，黃鶴樓帶來的營收價值并不大，還需要較長時期的培育。

而在收購完成后，老白干酒將豐聯酒業并入報表，帶來營收、利潤增加。2018年4-6月份，豐聯酒業實現營業收入 2.57億元，凈利潤 0.27億元，分別占比17%和18%。不過，據業內人士透露，收購的豐聯酒業，除孔府家與文王業績面向好以外，大多數有待深度整合。

▲酒企收購后需深度融合

“景芝酒業資金鏈比較緊張，今世緣的收購可以對其進行資金及綜合性的幫扶。”朱丹蓬強調，“收購酒企后還是要尊重原有品牌的組織架構、運營模式以及營銷策略，因為當地品牌更熟悉區域市場，從頂層設計保障原有品牌經營的優勢。”

而對于之后與景芝酒業的合作模式，今世緣對搜狐酒業表示，目前正在就收購股份事宜積極推進，合作細節還需后續完善。

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