哈爾濱市科佳通用機(jī)電股份有限公司(下稱“科佳股份”)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次擬募資4.53億元。

圖片來源：上交所官網(wǎng)

公司是我國較早進(jìn)入軌道交通運(yùn)行安全裝備領(lǐng)域的企業(yè)之一，經(jīng)過近二十年的發(fā)展，現(xiàn)已成為一家主要從事軌道交通運(yùn)行安全裝備研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)、國家專精特新“小巨人”企業(yè)、技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)。

圖片來源：公司招股書

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2019年、2020年、2021年歸母凈利潤分別為1559.65萬元、2607.51萬元、6713.13萬元。

根據(jù)信永中和出具的《審計(jì)報(bào)告》(XYZH/2022BJAS20131)，公司2020年度、2021年度的凈利潤(扣除非經(jīng)常性損益前后孰低數(shù))分別為2,434.20萬元、6,392.96萬元，合計(jì)為8,827.16萬元，最近兩年凈利潤均為正且累計(jì)不低于人民幣5,000萬元。公司2021年度經(jīng)審計(jì)的營業(yè)收入為19,309.69萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為6,392.96萬元，公司最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。

結(jié)合公司的技術(shù)水平、盈利能力和市場估值水平合理估計(jì)，預(yù)計(jì)發(fā)行人上市后的市值不低于人民幣10億元。

綜上，公司符合《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第二十二條中的“(一)預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計(jì)凈利潤不低于人民幣5000萬元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。”的上市標(biāo)準(zhǔn)。

本次擬募資用于軌道交通裝備研發(fā)制造基地建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動資金。

圖片來源：公司招股書

截至本招股說明書簽署日，朱金良持有公司4,584.60萬股，占公司總股本的61.13%，為公司的控股股東;其配偶郭祖欣持有公司378.00萬股，占公司總股本的5.04%。朱金良、郭祖欣合計(jì)持有公司4,962.60萬股股份，占公司總股本的66.17%，為公司的實(shí)際控制人。

科佳股份坦言公司存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

(一)核心技術(shù)泄露風(fēng)險(xiǎn)

公司自成立以來一直致力于保障軌道交通運(yùn)行安全，主要產(chǎn)品包括圖像檢測裝備與機(jī)車信號裝備。經(jīng)過長期研發(fā)和生產(chǎn)實(shí)踐，公司在相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)品領(lǐng)域內(nèi)掌握了一系列核心技術(shù)，該等核心技術(shù)在公司銷售的產(chǎn)品中得以持續(xù)應(yīng)用并形成公司產(chǎn)品的核心競爭力。未來，如果因核心技術(shù)相關(guān)信息管理不善、核心技術(shù)保護(hù)不力等原因?qū)е潞诵募夹g(shù)外泄，可能導(dǎo)致公司的競爭優(yōu)勢遭到削弱，對公司的生產(chǎn)經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

(二)研發(fā)和創(chuàng)新持續(xù)性的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司推出了TFDS通過作業(yè)、EIDS、MIDS、TFDS-3D型、TFDS技術(shù)交接、機(jī)車信號在車綜合檢測系統(tǒng)等多款行業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品。但是，新產(chǎn)品研發(fā)和新技術(shù)的成果轉(zhuǎn)化都存在著不確定性，新產(chǎn)品推出市場后能否得到市場認(rèn)同并獲得良好經(jīng)濟(jì)效益仍然存在不確定性。考慮到公司下游客戶對于軌道交通運(yùn)行安全裝備在安全性、可靠性方面的嚴(yán)格要求，新產(chǎn)品通常需要經(jīng)過長時(shí)間的創(chuàng)意研究、技術(shù)開發(fā)、樣品設(shè)計(jì)、技術(shù)評審和試用驗(yàn)證，才能實(shí)現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用。

未來，若公司不能持續(xù)研發(fā)推出新產(chǎn)品或研發(fā)推出的新產(chǎn)品不能取得良好的市場反響和經(jīng)濟(jì)效益，則可能會對公司的核心競爭力和持續(xù)發(fā)展能力產(chǎn)生不利影響。

(三)客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司前五名客戶的銷售收入合計(jì)額占同期營業(yè)收入的比例分別為89.11%、85.95%和84.51%，其中對國鐵集團(tuán)及其下屬單位的銷售收入占比分別為71.21%、61.70%和70.35%。公司主要從事軌道交通運(yùn)行安全裝備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)，相關(guān)產(chǎn)品主要應(yīng)用于鐵路和城市軌道交通等下游行業(yè)。我國鐵路行業(yè)特點(diǎn)決定了公司所服務(wù)的目標(biāo)客戶主要集中在國鐵集團(tuán)下屬各鐵路局集團(tuán)公司、車輛段以及鐵路建設(shè)單位等，公司存在主營業(yè)務(wù)依賴于鐵路行業(yè)市場，客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。

未來若我國鐵路列車行車安全領(lǐng)域的技術(shù)政策出現(xiàn)重大變化或者我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變化導(dǎo)致國內(nèi)鐵路行業(yè)投資減少，則可能會對公司的經(jīng)營狀況和盈利能力產(chǎn)生不利影響。

(四)經(jīng)營規(guī)模較小及業(yè)績大幅波動的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司營業(yè)收入分別為9,647.18萬元、11,818.88萬元和19,309.69萬元，雖然公司的營業(yè)收入穩(wěn)定增長，但是公司的總體收入規(guī)模相對較小，抵御市場風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱。

同時(shí)，由于公司的融資渠道較窄，資本實(shí)力不足，市場開拓的資源也相對有限，因此，未來若我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、行業(yè)政策、市場競爭環(huán)境、公司自身生產(chǎn)經(jīng)營或下游市場需求波動等因素出現(xiàn)重大不利變化，則可能會導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)較大波動，甚至出現(xiàn)虧損的情況。

(五)產(chǎn)品銷售毛利率未來可能下降的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品的綜合毛利率分別為61.22%、65.88%和67.12%，維持在較高水平。未來，如果公司不能持續(xù)推出高技術(shù)含量的產(chǎn)品，亦或者出現(xiàn)競爭者導(dǎo)致無法維持現(xiàn)有的技術(shù)優(yōu)勢，公司可能會面臨銷售毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對公司盈利水平產(chǎn)生不利影響。

(六)應(yīng)收賬款金額較大的風(fēng)險(xiǎn)

公司主要客戶為國鐵集團(tuán)及其下屬各鐵路局、地方鐵路、軌道交通工程項(xiàng)目建設(shè)單位以及城市軌道交通運(yùn)營單位等，由于其驗(yàn)收、結(jié)算流程相對較長的原因，以及行業(yè)銷售季節(jié)性因素的影響，導(dǎo)致公司期末應(yīng)收賬款余額較大。

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款凈額占同期營業(yè)收入的比重分別為92.35%、94.24%和63.64%，比例較高。隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，應(yīng)收賬款金額可能仍維持較高水平。如果未來宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境或主要客戶經(jīng)營情況發(fā)生較大變化，可能會影響公司資金周轉(zhuǎn)速度及經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，從而對公司財(cái)務(wù)狀況和現(xiàn)金流產(chǎn)生不利影響。

(七)新型冠狀病毒肺炎疫情帶來的風(fēng)險(xiǎn)

2020年以來，新型冠狀病毒肺炎疫情(以下簡稱“新冠疫情”)在全球范圍內(nèi)蔓延，國內(nèi)部分地區(qū)也出現(xiàn)本土病例，新冠疫情存在反復(fù)，公司的采購和銷售等環(huán)節(jié)在短期內(nèi)因人員隔離、交通管制等防疫措施受到一定影響。同時(shí)，若新冠疫情在國內(nèi)繼續(xù)持續(xù)較長時(shí)間，則可能影響上游供應(yīng)商的生產(chǎn)經(jīng)營，引起原材料價(jià)格波動;下游客戶也可能因疫情對公司的產(chǎn)品驗(yàn)收、回款以及現(xiàn)金流等產(chǎn)生一定負(fù)面影響。如果未來全球疫情持續(xù)蔓延不能及時(shí)緩解導(dǎo)致國內(nèi)疫情持續(xù)反復(fù)，則可能對公司正常生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。

(八)銷售收入季節(jié)性變動的風(fēng)險(xiǎn)

公司主要客戶為國鐵集團(tuán)及其下屬各鐵路局、地方鐵路、軌道交通工程項(xiàng)目建設(shè)單位以及城市軌道交通運(yùn)營單位等，其大宗設(shè)備采購遵循嚴(yán)格的采購管理制度和預(yù)算管理制度，并且進(jìn)行招投標(biāo)方式確定供應(yīng)商，具有一定的計(jì)劃性特點(diǎn)。鐵路系統(tǒng)單位一般上半年安排計(jì)劃及預(yù)算，下半年根據(jù)預(yù)算情況組織測試及驗(yàn)收等相關(guān)工作。

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