5月15日，A股市場船舶板塊集體大漲。截至當日收盤，中國船舶、中船漢光、中船防務、永興材料均報收漲停。其中，中船漢光漲幅達20%。此外，國瑞科技漲7.14%，中國動力漲7.44%，中國重工漲8.17%，中船應急漲12.35%，中船科技漲2.27%。“中特估”概念的加持成為造船板塊股價表現亮眼的關鍵誘因之一，以中國船舶為首的中船系有3家公司加入了股價漲停潮。

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5月16日，船舶板塊延續前一天的市場熱度，中國動力盤中沖擊漲停，中國船舶漲超4%，中船防務、國瑞科技、亞星錨鏈也跟風上漲。而后，受大盤走弱影響，造船板塊個股出現股價回落。盡管如此，造船板塊的整體表現仍然不俗，截至收盤，中國動力漲6.17%，中國船舶漲0.52%，中船防務漲1.71%。

“造船板塊的這波上漲，不僅僅受益于”中特估“概念的加持，這些公司既符合國家戰略安全發展的需要，在業務端又有明確的需求預期，業績兌現邏輯比較清晰，所以會被投資者高度關注。”深圳卓德私募投資總監楊博對《證券日報》記者分析道。

大周期已至造船板塊將進入業績兌現期

當前造船板塊處于訂單高增長期。工信部統計數據顯示，今年一季度，全國承接新船訂單1518萬載重噸，同比增長53%；3月份接單量593萬載重噸，環比增長28.1%。截至3月底，手持船舶訂單11092萬載重噸，同比增長14.8%。

本輪訂單爆發周期從2021年開始，全球新船訂單量從2020年的1058艘7500萬載重噸急劇增加到2021年的1765艘1.32億載重噸，創下過去10年來的次高紀錄。目前船位排期普遍已經到2026年以后。

一家造船行業巨頭企業的內部人士對《證券日報》記者表示，公司在手訂單飽滿，目前手持造船訂單交船期最遠已排至2027年。

記者獲取的一份中國船舶投資者調研紀要顯示，中國船舶在2021年6月份以后接的訂單已開始陸續交付，低船價訂單大概在今年第三季度交付完，屆時可以迎來利潤拐點。去年，中國船舶曾在業績交流會上表示，公司的在手訂單充足。

“本輪造船大周期相對比較平穩。周期初期，造船廠的業績還沒有體現出來，從接訂單到新船交付一般需要2年至5年時間。隨著利潤較高的新船交付周期的到來，大船廠會迎來業績拐點，頭部船廠會首先迎來業績兌現。”上海一家頭部券商的機械行業分析師對《證券日報》記者表示。

中信證券在研報中表示，本輪造船大周期中，不同船型周期峰值相對錯位，因此整體相對平緩，但持續性更久。預計2023年全球整體船市新船訂單價值量為1157.81億美元，同比下降11.2%；2024年價值量為1285.94億美元，同比上漲11.1%。油輪、干散貨船、海工裝備中，FPSO和風電工程船相對景氣，同時，船廠產能緊張將使船價維持高位，鋼材價格持續下跌也有利于造船廠盈利能力大幅改善。

“本輪周期以高附加值的大型新能源船舶為主，具備承接能力的頭部船企受益明顯。國內船廠盈利能力有望大幅改善，2023年新船價格維持高位（目前船價較2020年低點上漲約30%）疊加鋼材價格下跌（目前20mm中厚板價格較2022年高點下降約35%），頭部船企利潤彈性較大。”中信證券在研報中表示。

業內稱“中特估”即將分化成長價值個股或持續受益

今年以來，“中特估”概念席卷二級市場，不過近期有所分化，不少中字頭股票強勢漲停，但也有部分個股跌落神壇。當日，除了中船系等“中特估”概念股領漲外，保險、銀行、證券等行業的中字頭股票也普遍止跌回升，中國平安、中國太保、中國人壽、光大證券等紛紛大幅拉升。

引爆“中特估”概念股爆發的市場消息是，由上海證券交易所主辦的“滬市金融業專題座談會”將在5月17日召開。此次會議討論的重要內容是“在服務中國式現代化中促進金融業估值提升和高質量發展”，參會機構包括銀行、保險、基金和券商人士。

光大證券表示，當前“中特估”主題的安全邊際和性價比仍相對較高，未來隨著經濟的逐步復蘇，“中特估”主題行情仍具有較強的持續性。

“從市場交易規律來看，中特估未來必然會有分化，會有一個優勝劣汰的過程，這也能進一步提高國有資產的運作效率。其中，符合國家戰略大方向、掌握核心資源和技術且有明確的預期需求的‘中特估’概念企業自然會在分化過程中呈現向上發展趨勢，并帶動整個產業鏈的發展。因此，市場也在‘中特估’概念體系中尋找具有成長性和價值型的企業。”楊博對記者分析稱。

“另外，建設海洋強國是實現中華民族偉大復興的重大戰略任務，像中國船舶這樣的公司，在當下的大國博弈背景下扮演著重要的角色。一方面，是在核心裝備制造和核心技術的突破方面；另一方面，是在國家戰略安全方面，特別是在提升我國油氣資源的自給率方面將發揮非常重要的作用，加上造船行業大周期將兌現業績，自然備受資本市場關注。”楊博對記者補充道。

對于“中特估”主題，有央企內部人士對記者表示，“中特估”尚未完全落地，不過國資委對央企的考核有趨勢變化，更加關注企業運行的質量與效率、凈資產回報率、研發投入的效率、全員勞動生產率、營業現金比率等。

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