基金公司“旱澇保收”的管理費率最近實打實地“卷”起來了。近日，不少基金公司公告大幅調整旗下基金的管理費、托管費及C類份額銷售服務費，其中較大降幅高達67%，即調整后的費率僅為此前的3.3折。

調整后管理費率最低打到3.3折

(資料圖)

銀柿財經不完全統計發現，6月以來，已有中銀、創金合信、國聯安、富國、匯添富、百嘉、長信、泰信、萬家、中融等基金公司先后公告，調低旗下基金的管理費、托管費及C類份額銷售服務費。

其中，下調幅度較大的是泰信基金旗下泰信鑫利混合基金。據該基金6月26日的公告，其管理費率由1.2%/年下調為0.4%/年，托管費率由0.2%/年下調為0.1%/年，即管理費率打至此前的3.3折，托管費率打至此前的5折。

長信富全純債一年定期開放債基的動作也不小，管理費率從0.7%/年下調至0.3%/年，托管費率由0.2%/年下調至0.1%/年，C類份額的銷售服務費率由0.4%/年下調至0.3%/年，降幅分別為57%、50%、25%。

其余基金的各項費率也多有一半左右的降幅。而從調后的絕對值看，債基的管理費率已低至0.2%，托管費率已低至0.08%。

對于基金公司的降費行為，晨星（中國）基金研究總監王蕊認為，這對基民來說是利好，因為基金費用是從投資額或基金資產中扣除的，降費能幫基民節約成本。但是，費率雖然是一項重要指標，投資者真正關心的還是基金持續優異的費后收益，這得益于偏低的運營費用，更取決于基金管理團隊優秀的投研實力。

基金費率還有多大下調空間？

王蕊表示，目前國內偏股型基金（包括股票型和積極配置型基金，下同）管理費率一般為1%-1.5%，債券型基金通常低于1%；偏股型基金托管費率一般為0.25%，債券型基金通常為0.1%；偏股型基金C份額銷售服務費率一般為0.4%，債券型基金C份額銷售服務費率一般為0.3%。

這樣的費率還有下調空間嗎？

天風證券用美國當前的基金費率做了對比。根據美國投資公司協會（Investment Company Institute，簡稱ICI）的統計，截至2022年，美國股票型、混合型、債券型、貨幣型基金綜合費率（包括持有人費用和年度運營費用）分別為0.44%、0.59%、0.37%、0.13%，較1996年分別下降58%、38%、56%、75%。

兩相對比，國內基金公司現有收費水平明顯要高出許多。

天風證券分析師周穎婕表示，與海外基金公司相比，國內基金公司因為需要維護銷售渠道，還存在較大比例的尾隨傭金，造成了名義上的管理費率“虛高”。而美國的基金銷售以買方投顧體系為主，渠道費用主要由投資者單獨支付。

據天風證券的測算，如果將銷售渠道收取的尾隨傭金剔除，國內主動權益基金收到的管理費率約為0.93%，這一費率對應到美國基金業的收費水平約在2010-2012年左右。

銀柿財經發現，從具體基金看，尾隨傭金的比例與基金業績掛鉤緊密。

以此次將管理費率打至3.3折的泰信鑫利混合基金為例，其年報顯示，2022年A份額虧損了13.74%，當年54692.01元的基金管理費中，支付銷售機構的客戶維護費為12956.09元，尾隨傭金占比達23.7%；而2021年該基金A份額實現13.82%的正增長，當年基金管理費為116221.24元，其中支付銷售機構的客戶維護費為7133.94元，尾隨傭金占比僅6.14%。

“一刀切”的收費模式備受詬病

目前，國內基金尤其是公募基金的收費主要還是“一刀切”模式，無論盈虧都按約定費率收費，這樣旱澇保收的收費方式也是基金公司備受詬病的一點。

有機構統計，2022年公募基金累計虧損達到1.47萬億元，卻共計收取了1458.26億元的管理費用。

也正因此，招銀理財在5月23日發售理財產品“招卓價值精選權益”時宣稱“不賺錢不收費”（累計凈值低于1元時，管理人將從下一個自然日起暫停收取固定投資管理費），在市場上引起了巨大反響。

不過，已有基金在試行將管理費率與業績掛鉤。如東方紅產業升級靈活配置混合型基金，其管理費率每季度均調整，調整標準是前一年的基金收益率，如收益率低于-5%（不含），不收取管理費；收益率在-5%（含）至8%（不含）之間，管理費率為1.5%；收益率大于8%（含），管理費率為2.5%。

而私募人士但斌則表示其私募公司東方港灣對凈值在1以下的產品不收管理費。據稱這樣的收費模式的結果是，“從2021年開始，每年少收一個億。”

本文源自：銀柿財經

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