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在很多投資者印象里，以ETF為代表的被動產品雖然有底層透明、交易便利、費用低廉的優點，但在管理業績方面并不突出，可能更多時候處于市場的平均水平。但近年來，越來越多的被動產品憑借優秀的指數編制和運作管理，取得了不錯的業績表現。比如，在可轉債基金的類別里，海富通上證投資級可轉債ETF（511180），近一年排名第11/78，近兩年排名15/76，近三年排名29/67。近一年、近兩年的業績尤其突出，近三年的業績也超越了中位數表現。（數據來源：晨星，中國開放式基金-可轉債，截至2023/8/28）或許因為業績和便利性的多重亮點，這只基金今年來也成功“吸金”，規模從今年初的1.46億元增長到8月29日的3.43億元，實現了翻倍式的增長。（數據來源：Wind）作為一只被動產品，這只基金如何取得了良好的業績，債券ETF又有哪些其他亮點呢？這里將詳細展開介紹。
均衡持倉 適合當下市場被動產品跟蹤的標的指數非常關鍵，海富通上證投資級可轉債ETF（簡稱上證可轉債ETF）跟蹤的是上證投資級轉債及可交換債指數（950041.CSI）。今年以來，截至8月29日，標的指數錄得了4.21%的收益率（數據來源：Wind）。從8月28日的申購贖回清單來看，上證可轉債ETF所披露出的持倉就有124只債券，持倉較為均衡。下圖是上證可轉債ETF截至2023 年二季度的處于轉股期的可轉換債券明細，從其中的前十大債券來看，可以看到較高密度的銀行轉債。另外，上證可轉債ETF所持有的央國企轉債比例較高，契合了“中國特色估值體系”概念。“中特估”代表著國企市場價值逐步與內在價值匹配，一般認為具有低估值、高股息的特征，市場普遍認為是一個中長期確定性較強的投資方向。數據來源：基金定期報告，截至2023/6/30中國經濟處在結構調整的轉型期，并面臨內外部的一系列挑戰，市場主線不明朗，行業輪動快，熱點變化快。被動產品可以避免對于熱點的追逐，均衡地參與市場機會，也是較為適合當前市場的一種選擇。
分散風險 費率低廉指數基金持倉分散的特性也能夠幫助這只基金更好的分散風險，降低波動性。截至2023年8月28日，與Wind編制的可轉債基金指數相比，近一年上證可轉債ETF的走勢更加平穩，近52周年化波動率為6.44%，而可轉債基金指數的波動率為12.87%。（數據來源：Wind）
上證可轉債ETF與可轉債基金指數近一年走勢對比數據來源：Wind，2022/8/29-2023/8/28，僅用以擬合走勢變化。除此之外，作為一只ETF產品，上證可轉債ETF的管理費僅為0.25%/每年，托管費為0.05%/每年，指數使用費為0.02%/每年。而根據Wind數據統計，截至8月28日，所有可轉債基金的平均管理費為0.71%/每年，平均托管費為0.18%/每年，很多C類產品還有0.1-0.5%/每年不等的銷售服務費。上證可轉債ETF的綜合成本遠遠低于所有可轉債基金的平均水平，這也是這只基金在業績方面持續保持競爭力的一大潛在優勢。（注：基金交易費用隨渠道、金額、持有期限等有所不同，故不列入比較）上證可轉債ETF作為唯一滬市單市場以可轉債及可交換債為主要投資標的的ETF產品，有著便于一二級市場套利的優勢，因此做市商能有效地將其折溢價長期保持在一個較小的范圍。產品支持T+0交易、以及在部分券商交易時免收傭金，非常適合進行網格交易和定投。另外，海富通作為基金業內的“債券ETF大廠”，目前旗下共有包括上證可轉債ETF在內的5只債券ETF產品，根據Wind數據統計，截至8月28日，合計債券ETF規模已突破300億，基金管理人的實力不容小覷。綜上，上證可轉債ETF（511180）無論從交易便利性上還是標的指數特征、業績表現上都可圈可點，對于看好轉債投資方向的投資者來說，或是一個不容錯過的選擇。
注：本基金2020-2022年度凈值增長率分別是0.99%、10.90%、-8.03%，業績比較基準收益率分別是0.24%、12.47%、-7.86%。數據來源：本基金定期報告，2020年度業績為自基金合同生效日（2020/7/13起計算）。期間歷任基金經理：陳軼平（2020/7至今）、陸叢凡（ 2020/7至2022/7）、唐靈兒（2022/7至今）、陶斐然（2023/6至今）。上證投資級可轉債及可交換債券指數2018-2022年度凈值增長率為0.69%、16.21%、1.28%、12.47%、-7.86%，數據來源：Wind。
風險提示：基金有風險，投資需謹慎。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，指數的過往表現不代表基金未來表現。請注意收益波動風險。海富通基金鄭重提醒您注意投資風險，請仔細閱讀基金合同和基金招募說明書，在了解基金的具體情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，根據自身的風險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資作出獨立決策。“上證投資級可轉債及可交換債券指數”由中證指數有限公司編制和計算，其所有權歸屬中證指數有限公司。中證指數有限公司將采取一切必要措施以確保指數的準確性，但不對此作任何保證，亦不因指數的任何錯誤對任何人負責。（CIS）
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