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記者 李燕娜 見習記者 池偉嘉

7月28日，財富.私募先鋒榜(大灣區)2021年度頒獎典禮暨高峰論壇隆重舉行。融智投資合伙人、FOF基金經理胡泊發表了主題為“中國陽光私募基金發展現狀與趨勢”的主題演講。

(融智投資合伙人、FOF基金經理胡泊博士)

胡泊博士表示，任何策略，任何資產都有明顯的周期性。為了熨平波動，獲得更好的持倉體驗，在流動性管理和收益預期的管理上，一定要對資產進行分散和組合管理。然而私募的管理規模、收益率和波動之間，是不可能三角平衡的。如今私募策略側重點及因子越來越多，可能很難像早期2014年的時候，出現僅靠小市值因子一個因子就可以獲得非常好的收益的情況。以前一個蛋糕你切開之后層次分明，現在整體卻都混在一起了，越來越難以區分。從外部上來說，已經越來越難以對收益進行歸因，這可能對大家形成一個非常巨大的挑戰。但從另外的角度來看，私募整個行業還是在不斷的向前發展，所以未來的路徑還是需要私募管理人不斷的去嘗試和拓展。

私募的行業成長發展是有一個明顯的生命周期的。私募在成長早初期可能只能以自有資金來進行經營，當收益率或者是知名度有一定提升之后，開始輻射到周圍的親戚朋友，那就是典型的直銷，這些初期的投資者就像股權投資的天使投資者。然后隨著私募的逐漸壯大，就會吸引機構投資者的關注。然后等到它不斷壯大，進入券商的白名單，進入銀行的白名單之后，那也就是規模最大的時候。

從FOF的角度上來說，在整個私募的行業成長發展過程中，其實需要各家私募達成更深入的合作和親密的交流，然后在私募產業鏈上建立一個完善的生態，共同進步，共同發展。

關鍵詞： 投資合伙人 基金經理 形成一個