創業板注冊制改革落地兩周年在即，如今的創業板定位于具備“創新、創造、創意”“新技術、新產業、新業態、新模式”，即“三創四新”屬性的企業。

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以生物醫藥產業為例，在注冊制改革下，該產業正借助資本市場不斷成長。

截至2022年7月31日，共計有96家生物醫藥企業在創業板上市，總市值達到1.73萬億元。上市企業覆蓋了從化學藥劑到中藥飲片、從基因檢測到體外診斷、從生物疫苗到血液制品、從醫療器械到醫療服務等的全產業鏈體系。

生物醫藥產業是技術密集、創新驅動型行業，發展前期需要高研發投入。得益于注冊制改革帶來的發行上市流程優化等便利，近年來多個生物醫藥企業得以更好借助資本工具實現技術進步與業績提升。多家生物醫藥產業企業受訪表示，未來生物醫藥產業將不斷提高競爭力，推進我國發展為制藥強國。

生物醫藥企業發展路徑拓寬

生物醫藥產業在發展前期普遍收益小、風險大，新藥的研發周期長，研發風險高。注冊制改革在上市、融資等方面優化了對生物醫藥企業的審核流程，讓企業的研發瓶頸與成長困局得以破解。

注冊制改革精簡了生物醫藥企業的發行條件，對預計市值、收入、凈利潤等指標進行綜合考慮，為其提供更為多元化的上市路徑。對于已經上市企業，創業板注冊制在再融資、并購重組及股權激勵三大資本工具上的諸多創新，支持企業發展更能行穩致遠。

在2020年9月，貝達藥業(300558.SZ)成功獲批再融資，募集不超過10.02億元資金用以加大新藥研發投入，這次融資緩解了企業新藥研發資金緊張局面，推動其生產經營的持續健康發展。2022年6月，貝達藥業發布向特定對象發行A股股票預案，預計募集資金總額不超過10億元，用于創新藥制劑和相配套的原料藥及中間體的生產和儲運。

“可以說，注冊制極大提高了對生物醫藥企業的包容性，為生物醫藥創新提供了巨大助力。再融資方面，深交所對融資額度不超過3億，不超過凈資產30%的上市公司實施快速審核機制，大大提高了再融資效率。”貝達藥業相關負責人表示。

根據年報，2021年貝達藥業實現營業收入22.46億元，同比增長20.08%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為3.46億元，同比增長3.52%。

邁瑞醫療(300460.SZ)相關負責人介紹，除便利的融資渠道外，注冊制下股權激勵制度得以實施也為企業發展提供了動力。

“創業板注冊制的改革增強了對創新創業企業的服務能力，提高了再融資效率，為民營企業提供了便利的融資渠道;并且在支持公司深耕主業的同時，為優質創新型企業提供融資支持。此外，創業板注冊制改革后，大幅優化了股權激勵制度，這進一步激發了上市公司內在增長潛力，為優質成長企業帶來發展新機遇。”

審核流程更公開透明，以信披為核心

創業板注冊制改革下，生物醫藥企業不僅有了便利的上市與融資渠道，也能享受到更為便利的審核政策。注冊制改革配套的政策調整增強了對企業的服務，也給市場注入更多活力。

注冊制改革后，上市審核流程以信息披露為核心，審核更為高效、透明。穩健醫療申報上市時恰逢創業板實施注冊制改革，其相關負責人表示創業板IPO、再融資等流程都更加完善。

“實施注冊制試點的創業板在審核流程上公開、透明，使公司IPO進程更加可控且可預期。此外，發行價格由發行人和投資人通過市場化原則確定，可保障公司獲得合理估值并獲得合理融資。最后，創業板在深圳這樣一個開放包容、欣欣向榮的城市，且深交所具備服務意識，更讓企業備受尊重。”穩健醫療(30088.SZ)相關負責人受訪表示。

根據穩健醫療2022年半年報，上半年公司實現營業收入51.5億元，同比增長27.1%，第二季度單季度營收和凈利潤均創新高，表現出穩定的業績增長態勢。

隨著改革逐步落實，深交所也引導上市公司不斷提高信息披露質量。2022年，《深圳證券交易所上市公司自律監管指南》系列文件發布，進一步規范和提升上市公司信息披露質量。

據沃森生物相關負責人介紹，創業板制定的信息披露制度同時也更加適應醫療器械行業的特點。在強調信息披露的質量的同時，注冊制審核也推動上市公司更重視公司治理的科學及規范，更加貼近市場，讓更多的機構投資者及中小投資者有機會參與到公司治理的思考和探討中來。

“通過個性化的信披制度，公司通過年報等公告，向投資者更準確地披露信息，簡單高效并且完整地向市場傳達公司經營狀況及未來發展戰略，增強市場信心。”

融入資本市場實現更好發展

隨著注冊制的不斷落實與完善，多家生物醫藥企業都對公司發展前景抱有樂觀態度，表示將借助資本市場持續強化公司核心競爭力，發展自主創新能力，推動公司長期、穩健可持續發展。

“公司可以充分利用創業板市場快捷便利的融資功能，在不同的發展階段采取更具針對性的融資方式，引進國內外知名戰略投資者優化公司投資者結構的同時，也為公司的持續發展提供充足的資金支持。公司在深耕主業的同時，可以積極通過并購重組實現產業整合和轉型升級，實現跨越式發展。”沃森生物(300142.SZ)相關負責人表示。

穩健醫療相關負責人也強調并購與融資對企業發展必不可少的作用。

“縱觀國際上大型醫療企業的發展路徑，均離不開并購和融資。公司也致力于成為一家能夠為人民群眾提供多方位醫療服務的企業。登陸資本市場之后，公司也具備了并購和融資的優勢條件。”

同時，貝達藥業相關負責人提出，要繼續運用股權激勵制度等激勵機制，加強團隊的凝聚力，提高企業管理水平。

“建立高效的管理團隊與專業的銷售團隊，通過股票期權激勵、限制性股票激勵等方式，以有效的激勵機制調動員工積極性，不斷提升凝聚力、戰斗力。”

“有了資本市場持續的資金加持，生物醫藥創新企業能更專注于自主創新藥物的研發，加速將研發成果轉化為惠及大眾的臨床藥品。”貝達藥業相關負責人表示，相信未來會涌現越來越多優秀的生物醫藥創新企業，加快我國從制藥大國到制藥強國邁進的步伐。

關鍵詞： 上市公司 貝達藥業 資本市場