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龍佰集團2022年前三季度實現營業收入180.30億元，同比增長18.08%;實現歸母凈利潤31.73億元，同比降低17.17%。

2022前三季度，公司實現營業收入180.30億元，同比增長18.08%;實現歸母凈利潤31.73億元，同比降低17.17%;實現扣非歸母凈利潤31.00億元，同比減少17.58%。單季度來看，2022年第三季度，公司實現營業收入56.30億元，同比增長2.95%，環比減少11.09%;歸母凈利潤9.07億元，同比減少35.02%，環比減少24.54%。公司收入穩步增長，盈利能力有所降低，主要是下游需求低迷導致鈦白粉價格下跌拖累了公司利潤。目前，鈦白粉價格基本穩定，根據iFinD數據，華中地區鈦白粉均價自9.27日開始保持不變，銳鈦型和金紅石型報價分別為1.42萬元/噸和1.55萬元/噸。從原材料的角度來看，鈦白粉主要原材料硫酸價格重回低位，公司營業成本逐漸回歸正常水平。綜上，預計公司鈦白粉盈利能力一段時間內將維持穩定。同時，公司也在積極推進新項目的建設，鈦白粉方面，年產20萬噸氯化法鈦白粉生產線建設項目(第一條線10萬噸/年)已建成并成功試生產，年產20萬噸氯化法鈦白粉生產線建設項目(第二條線10萬噸/年)正在建設，預計2022年12月建成投產。海綿鈦方面，公司投產產能達5萬噸/年，形成了云南和甘肅兩大海綿鈦生產基地，并且9月份已經達到設計產能。此外，公司在建海綿鈦產能3萬噸/年，建成投產后公司海綿鈦產能將達到8萬噸/年。鈦金屬方面，公司擬與甬金股份、焦作匯鴻合資設立河南中源鈦業有限公司，建設年產6萬噸鈦合金新材料項目。隨著公司新建產能的相繼投產，將為公司帶來新的業績增量，增厚公司利潤。

公司從鈦白粉產業鏈出發，充分利用自身技術和成本優勢發展新能源材料，目前進展順利。公司中報披露，公司具有磷酸鐵產能5萬噸/年，磷酸鐵鋰5萬噸/年，石墨負極2.5萬噸/年。根據公司最新公告，年產20萬噸電池材料級磷酸鐵項目(一期5萬噸/年磷酸鐵)、年產20萬噸鋰離子電池材料產業化項目(一期5萬噸/年磷酸鐵鋰)生產線均已建成投產，目前生產線平穩運行，達到預期產能水平。同時，公司積極向上游原材料布局，擬投資建設金昌冶煉副產硫酸資源及氯堿廢電石渣綜合利用生產40萬噸合成金紅石項目，預計可形成年產40萬噸合成金紅石和年產100萬噸硫酸亞鐵的生產能力，保障了磷酸鐵鋰原材料硫酸亞鐵自給自足。而且，公司正與開源礦業境外子公司河南亞非地質工程(坦桑尼亞)有限公司就一宗硬巖鋰礦探礦權開展合作，業務進一步延伸至鋰資源。此外，公司還將新能源業務橫向延伸至氫能領域，與氫通新能源簽署《戰略合作協議》，雙方擬在化工工業副產氫高效利用、氫燃料電池系統生產、氫燃料電池車應用推廣等方面開展實質性的戰略合作，共同推進氫能的發展。

預計公司2022年-2024年分別實現營業收入239.44、279.69、341.86億元，實現歸母凈利潤41.03、46.60、55.33億元，對應PE分別為9X、8X、7X。維持公司“買入”評級。

關鍵詞： 營業收入 建成投產 同比增長