中國基金報記者 張玲

地產板塊仍在震蕩下跌中，截至8月12日，公募地產ETF產品年內收益均為負。但是從年內份額變化來看，資金再次逆市抄底、“越跌越買”。

(資料圖片)

對于地產后市投資機會，不少人士認可估值修復會成為地產板塊的投資主題，不過當前行業正處于大的下行周期，仍需等待更好的介入時機。

資金逆市抄底地產ETF

二季度以來，民營地產公司出現了資金緊張、現金流不足的問題，商票逾期消息也不斷，地產股因此持續探底，Wind房地產指數自4月6日達到年內高位后，便一路下跌，截至8月12日，自高位回撤18%。

不過從地產板塊ETF基金年內份額變化來看，資金再次逆市抄底、“越跌越買”。

數據顯示，截至8月12日，公募地產主題ETF收益均為負，平均收益為-11.92%；但超七成基金年內份額實現增長，截至8月12日，累計份額達102.66億份，相較于年初的50.44億份，猛增了一倍多；其中，南方中證全指房地產ETF今年以來收益為-10%，但是份額增長最多，達45.23億份。

對此，北京一位公募人士表示，盡管地產板塊今年整體景氣度較低，但是經過市場持續調整后，板塊估值處于歷史低位，在此背景下，投資者逆市買入可更好把握投資機會。此外，下半年地產銷售數據有回暖傾向，以及經濟穩增長政策的推進、各地政策的持續紓困等，也會在一定程度上影響投資者的投資決策。

后市投資機會幾何？

那么，地產行業距離估值修復還有多久呢？

創金合信基金首席策略分析師王婧認為，行業里的公司特別是民企的資金鏈問題比較突出，市場也給予了現在來看比較極端估值定價。“海外的一些投資者確實對地產的風險好像有一些線性外推，不過我們認為將來政策的大方向，肯定是要維護房地產市場的健康發展。”

“過去高杠桿、高周轉的商業模式亟需改變，而商業模式的改變對整個行業來說可能會起到出清的效果，這個過程將提升行業集中度，并改變行業結構。”雖然地產行業當前面臨著一些潛在的問題，我們確實也沒有看到明確的解決方案，但是最終肯定會解決風險，不會有一個不可控的爆發。王婧告訴記者。

至于當前是不是配置地產的最佳時點，王婧表示，可能再經過幾年行業結構調整、行業集中度提升之后，就能重新看到一些優質的國企、央企盈利的穩定性，商業模式可能得到重塑，收入水平盈利也會回到穩定的狀態，那個時候可能是行業投資更佳的時點。

王婧表示，“如果認為風險是可控的狀態，就可以去階段性的、適度地去布局一些優質的行業龍頭，但是就整個行業的投資機會來說，我們認為可能還需要等待更長一段時間。”

關鍵詞： 地產板塊 投資機會 地產行業 一段時間