近日，記者從上海證券交易所官網獲悉，經中國證監會批準，10月31日，首批科創板做市商將正式開展科創板股票做市交易業務。

據悉，作為配套措施之一，10月28日，上海證券交易所與中國證券金融股份有限公司、中國證券登記結算有限責任公司聯合發布《科創板做市借券業務細則》，并自發布之日起施行。科創板做市借券業務旨在促進做市商機制充分發揮市場功能，積極拓展做市業務券源，保障科創板股票做市交易業務順利開展。10月29日，上交所組織14家做市商開展了科創板股票做市交易業務通關測試。

上交所表示，科創板引入做市商機制是持續完善資本市場基礎制度、進一步發揮科創板改革“試驗田”作用的重要舉措，對于科創板市場建設而言有助于提升股票流動性、釋放市場活力、增強市場韌性，對于投資者而言有利于降低投資者交易成本、提升市場定價效率，對于深化改革而言是全面推動科創板高質量發展、建設有中國特色資本市場的又一有益實踐。

在競價交易基礎上引入做市商機制的混合交易制度

什么是做市商機制?記者了解到，科創板股票交易實行競價交易，在競價交易基礎上引入做市商機制，做市商可以為科創板股票提供雙邊報價服務。具體來看，競價交易制度下，投資者向證券公司提交委托指令，由證券公司按照投資者的委托向交易所進行申報，交易所按照“價格優先、時間優先”的原則對申報進行撮合成交。引入做市商機制后，不改變原有的競價交易制度。在競價交易基礎上，做市商進行雙邊報價。科創板引入做市商機制后，投資者可能與做市商成交或者與其他投資者成交。

科創板做市商機制有何特點呢?據悉，科創板做市商機制是在競價交易基礎上引入做市商機制的混合交易制度，做市交易業務試點遵循穩妥起步原則。值得關注的是，做市商需具備一定資本實力及合規風控能力，初期參與試點證券公司除具備完善的業務方案、專業人員、技術系統等條件外，還需滿足資本實力、合規風控能力方面的兩項條件：一是最近12個月凈資本持續不低于100億元;二是最近三年分類評級在A類A級(含)以上。

平安證券分析指出，做市業務要求券商以自有資金進行交易，資本充足的券商更易擴張業務規模;價差是做市收入中的重要部分，需要券商分析持有頭寸的風險成本和即時市場信息，提供準確且具有競爭力的報價，對券商人才素質、金融科技水平提出更高要求;做市商發揮風險中介作用，同時監管層對試點券商的合規內控水平要求較高，因此完備的風險控制系統是做市業務的必要前提;機構客戶是未來券商做市業務的重要服務對象，具備豐富機構客戶資源的頭部券商將率先搶占市場份額。

22家為科創50成分股，業績表現亮眼

記者從上交所官網了解到，截至目前，共有14家券商獲得科創板做市商資格。其中，首批8家為申萬宏源證券、華泰證券、銀河證券、中信建投證券、東方證券、財通證券、國信證券與國金證券;第二批獲準的科創板做市商為中信證券、國泰君安、招商證券、興業證券、東吳證券、浙商證券。

值得關注的是，14家做市商共發布了50個做市交易股票公告，合計涉及42只科創板股票。其中22家為科創50成分股，業績表現亮眼，包括派能科技等科創50成分股三季報凈利潤同比增幅達到156%、納微科技凈利潤增幅為83%。已披露三季度報告或業績預告的科創50成分股公司業績均實現正增長，并且6家歸母凈利潤增長幅度超過100%，2家未盈利企業實現扭虧未盈。

記者了解到，引入做市商機制后，相當于市場上多了一類“專業投資者”，并不會影響投資者過往的交易習慣。此外，不會額外增加投資者的交易成本，還有可能縮小股票買賣價差，還有可能降低投資者的交易成本。

上交所表示，下一步，將在中國證監會的統一指導下，持續做好科創板股票做市交易業務的各項保障工作，堅守科創板“硬科技”定位，完善相關配套機制，更好服務高水平科技自立自強。

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